Risco negativo de opções de ações

Risco Downside.

O que é 'Risco Downside'?

O risco de queda é uma estimativa do potencial de um título de sofrer um declínio no valor se as condições do mercado mudarem, ou a quantia de perda que poderia ser sustentada como resultado do declínio. Dependendo da medida usada, o risco negativo explica o pior cenário para um investimento ou indica quanto o investidor perde.

QUEBRANDO 'Risco Downside'

Alguns investimentos têm uma quantidade finita de risco de queda, enquanto outros têm risco infinito. A compra de uma ação, por exemplo, tem uma quantidade finita de risco de queda; o investidor pode perder todo o seu investimento. Uma posição curta de uma ação, no entanto, como realizada por meio de uma venda a descoberto, implica risco de queda ilimitado, já que o preço da garantia pode continuar aumentando indefinidamente.

Investidores, traders e analistas usam uma variedade de métricas técnicas e fundamentais para estimar a probabilidade de que o valor de um investimento diminua, incluindo cálculos de desempenho histórico e desvio padrão. Em geral, muitos investimentos com maior potencial de risco de queda também apresentam um potencial maior de recompensas positivas. Os investidores freqüentemente comparam os possíveis riscos associados a um determinado investimento às suas possíveis recompensas. O risco de queda está em contraste com o potencial de alta, que é a probabilidade de que o valor de um título aumente.

Uma medida comum de risco e exemplo.

Com investimentos e portfólios, uma medida de risco downside muito comum é o desvio de descida, que também é conhecido como semi-desvio. Essa medida é uma variação do desvio padrão, pois mede o desvio de apenas uma volatilidade ruim. Mede quão grande é o desvio nas perdas. Como o desvio superior também é usado no cálculo do desvio padrão, os gerentes de investimento podem ser penalizados por apresentar grandes oscilações nos lucros. O desvio de desvantagem resolve esse problema concentrando-se apenas nos retornos negativos.

Por exemplo, suponha os seguintes 10 retornos anuais para um investimento: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%.

O desvio padrão, que mede a dispersão de dados da sua média, é calculado como:

Desvio padrão = Raiz quadrada de ((x - u) 2 / n)

u = média do conjunto de dados.

n = número de pontos de dados.

A fórmula para desvio inferior usa essa mesma fórmula, mas, em vez de usar a média, ela usa algum limite de retorno. Frequentemente, a taxa livre de risco é usada ou um retorno de alvo difícil. No exemplo acima, quaisquer retornos inferiores a 0% foram utilizados no cálculo do desvio descendente.

O desvio padrão para este conjunto de dados é de 7,69%. O desvio descendente desse conjunto de dados é de 3,27%. Quebrar a má volatilidade da boa volatilidade mostra aos investidores uma imagem melhor. Isso mostra que cerca de 40% da volatilidade total é proveniente de retornos negativos. Isto implica que 60% da volatilidade é proveniente de retornos positivos. Dividido dessa maneira, fica claro que a maior parte da volatilidade desse investimento é a "boa" volatilidade.

Cobertura Com Opções.

2.1 Demonstrações Financeiras 2.2 Impostos 2.3 Concessão e Depreciação do Custo de Capital 2.4 Fluxo de Caixa e Relações entre as Demonstrações Financeiras.

4.1 Valor Presente Líquido e Taxa Interna de Retorno 4.2 Decisões de Investimento de Capital 4.3 Análise e Avaliação de Projetos 4.4 Histórico do Mercado de Capitais 4.5 Retorno, Riscos e a Linha do Mercado de Valores Mobiliários.

Você pode pensar em especulação como apostar no movimento de uma segurança. A vantagem das opções é que você não está limitado a ter lucro apenas quando o mercado sobe. Por causa da versatilidade das opções, você também pode ganhar dinheiro quando o mercado cair ou mesmo de lado.

A outra função das opções é a cobertura. Pense nisso como uma apólice de seguro; Assim como você segura sua casa ou carro, opções podem ser usadas para garantir seus investimentos contra uma recessão. Críticos das opções dizem que, se você está tão inseguro quanto à escolha de ações que precisa de um hedge, não deve fazer o investimento. Por outro lado, não há dúvida de que as estratégias de hedge podem ser úteis, especialmente para grandes instituições. Até mesmo o investidor individual pode se beneficiar. Imagine que você queria aproveitar as ações de tecnologia e sua vantagem, mas também queria limitar as perdas. Ao usar as opções, você seria capaz de restringir sua desvantagem enquanto aproveita a vantagem total de uma maneira econômica.

A criação de um CEO temerário: por que as opções de ações levam a mais riscos.

As opções de ações são um elemento crítico da remuneração do CEO & # 8212; perfazendo um quarto do total de remuneração para os executivos nos dias de hoje. Mas o que isso significa para os perfis de risco das empresas que esses CEOs lideram? No cerne da questão estão duas forças opostas: há um aspecto de temperamento de risco para as opções, porque quando essas opções estão "no dinheiro" # 8221; & # 8212; significando que o preço de exercício é menor que o preço de mercado atual & # 8212; o valor dessas opções se alinha com o preço da ação. Isso tende a reduzir os riscos, porque os CEOs querem preservar o valor dessas opções.

Ao mesmo tempo, porém, a desvantagem de assumir riscos é limitada porque, uma vez que as opções valham zero, elas não diminuem mais em valor se o preço da ação cair. E essa desvantagem limitada aumenta a tendência a assumir riscos. Um recente artigo de co-autoria do professor de finanças da Wharton, Todd A. Gormley, estudou essa questão examinando quais etapas os CEOs tomaram quando atingiram um aumento súbito no risco do negócio. A conclusão: O impacto geral das opções é um aumento na tomada de riscos pelos líderes da empresa.

A pesquisa é apresentada em um novo artigo, "Compensação de CEO e tomada de risco corporativo: evidências de um experimento natural", & # 8221; por Gormley, David Matsa, professor da Kellogg School of Management da Northwestern University, e Todd Milbourn, professor da Olin Business School da Washington University em St. Louis. & # 8220; As opções têm um efeito na tomada de risco, & # 8221; Gormley diz. "Isso é algo que deve ser levado em consideração na estrutura de remuneração pelos conselhos de administração."

Para responder definitivamente à questão de como as opções impactam o risco, Gormley e seus autores tiveram que controlar um problema. Se as empresas que dependiam fortemente de opções para compensar os gestores de topo tivessem maior risco, há duas explicações possíveis. Uma delas é que as opções criaram um maior apetite por risco. Mas a outra possibilidade é que os conselhos de empresas que enfrentam maior risco tendem a confiar mais em pagamentos baseados em opções para CEOs. Para eliminar esse possível fator, Gormley e seus co-autores decidiram olhar para um universo de empresas com arranjos de compensação definidos que foram atingidos por um aumento inesperado em seu perfil de risco. A introdução de um grande novo risco eliminou a questão de se o risco causava grande dependência das opções.

O novo risco que os pesquisadores examinaram foi a decisão do governo federal de rotular um material específico & # 8212; um tratado pelos funcionários da empresa & # 8212; como um possível agente cancerígeno. Esse tipo de impacto pode ser catastrófico para o resultado final de uma empresa, de acordo com Gormley. Considere o amianto. Depois que a substância, que foi usada por décadas em muitas profissões relacionadas à indústria de construção e materiais de construção, estava determinada a ser um agente causador de câncer, o litígio resultante, reclamações de seguro e danos faliram cerca de 85 firmas, com a conta total para empresas acusadas estimado em quase US $ 265 bilhões. "A preocupação com as empresas seria se algum produto químico usado fosse o próximo amianto," # 8221; Observa Gormley. "Isso traria uma responsabilidade legal significativa e mudanças regulatórias dispendiosas. & # 8221;

Embora o amianto seja um caso extremo devido, em parte, ao comprovado vínculo com o câncer e seu uso disseminado, a responsabilidade legal potencial estimada de um novo rótulo de carcinógeno alcançou em média 5% dos ativos das empresas estudadas por Gormley e seus colegas. Ao mesmo tempo, as empresas enfrentaram a possibilidade de que o uso de um produto químico recém-listado fosse restringido pelo governo, um passo que poderia interromper as operações de manufatura e aumentar os custos à medida que as empresas se esforçassem para encontrar um substituto. Esses hits representaram uma ameaça real & # 8212; as empresas afetadas enfrentaram um aumento de 30 vezes na probabilidade de se tornarem financeiramente angustiadas. Como os autores observam no artigo, "a exposição no local de trabalho a carcinogênicos pode aumentar significativamente o risco de uma empresa de futuros problemas financeiros e falência".

Escola Secundária Knowledge @ Wharton.

O Departamento de Saúde e Serviços Humanos dos EUA publica um relatório aproximadamente a cada dois anos que examina todos os compostos que podem ser causadores de câncer em humanos e aos quais um número significativo de americanos está exposto. Gormley e seus colegas se concentraram em produtos químicos que foram adicionados a essa lista em 1985, 1989, 1991, 2000 e 2004. Eu não tinha ouvido falar da maioria dessas substâncias, e não está claro para mim que os investidores também estariam cientes deles, & # 8221; Gormley diz.

Ao mesmo tempo, todos os possíveis impactos de uma nova rotulagem de agentes cancerígenos foram de longo prazo: alterações regulatórias e pagamentos a funcionários acidentados geralmente ocorrem ao longo dos anos. Assim, o risco para a posição financeira da empresa não foi imediato, dando aos gerentes tempo para apresentar uma estratégia para mitigar o golpe. Como próximo passo, os autores examinaram as estratégias que as empresas escolheram empregar. Quando o risco para o core business de uma empresa aumenta, uma tática comum para os gestores é reduzir a volatilidade de seu fluxo de caixa. A questão era se o uso dessa estratégia de redução de risco seria diferente, dependendo se o CEO tinha um pacote de remuneração com muitas opções ou um relativamente pouco em termos de remuneração baseada em opções.

Para encontrar o grupo certo de empresas, Gormley e seus co-autores vasculharam um estudo federal chamado National National Occupational Exposure Survey, que documenta trabalhadores. exposição a cerca de 13.000 substâncias químicas, físicas ou biológicas. Em seguida, os autores identificaram empresas em setores com exposições observadas a substâncias cancerígenas recém-listadas, para as quais podiam encontrar números detalhados de compensação do CEO. No final, eles se concentraram em 69 empresas. Os pesquisadores descobriram outro grupo de empresas & # 8212; 207 em todos os & # 8212; que estavam em indústrias semelhantes, mas não afetadas por quaisquer novos rótulos de carcinogênicos.

Embora nem todos os casos de substâncias rotuladas como cancerígenas sejam notícia de primeira página, elas claramente representam um risco real para as empresas envolvidas. O tricloroetileno foi identificado como um possível agente causador de câncer em 2000, por exemplo. O produto químico é usado frequentemente por salas limpas de semicondutores. & # 8221; Examinando os registros de 10-K e 10Q de empresas de semicondutores, Gormley e seus co-autores notaram um aumento acentuado na preocupação com o produto químico. Entre 1994 e 1999, por exemplo, apenas um quarto desses registros mencionou ambas as "exposições" e "exposição". e & # 8220; responsabilidade, & # 8221; enquanto quase dois terços o fizeram entre 2000 e 2005.

O grupo estudou o impacto de um carcinogênico recém-rotulado, como o tricloroetileno, de várias maneiras. Primeiro, eles analisaram empresas em setores nos quais os funcionários haviam sido expostos a um produto químico recentemente classificado como potencialmente causador de câncer versus empresas de setores que não tinham exposição. A questão era se as empresas com uma exposição potencial tentariam reduzir seu risco estabilizando seu fluxo de caixa. "A volatilidade do fluxo de caixa caiu para aquelas empresas com potencial de exposição," # 8221; diz Gormley. "Eles estavam tentando reduzir o risco". # 8221; As firmas de indústrias que não usavam o produto químico tendiam a não fazer esses movimentos de estabilização do fluxo de caixa. Uma análise mais aprofundada da atividade de fusões e aquisições durante o período revelou que o principal mecanismo para reduzir a volatilidade do fluxo de caixa foi a diversificação em novos negócios.

Dado que a resposta típica a uma grande e nova dor de cabeça era eliminar as oscilações desagradáveis ​​no fluxo de caixa, os pesquisadores então perguntaram se a compensação baseada em opções mudou essa equação. Eles cortaram o grupo de empresas em que os trabalhadores foram expostos a um possível carcinógeno em dois segmentos: aqueles em que o CEO recebeu muitas opções e aqueles para os quais a remuneração do CEO tinha um uso abaixo da média de opções. No primeiro caso, onde o CEO tinha um pacote de opções pesadas, a volatilidade do fluxo de caixa não mudou e foi semelhante para as empresas que não tinham exposição aos produtos químicos. Esses CEOs não tentaram reduzir o risco em resposta ao novo passivo potencial. Mas as empresas em que os CEOs tinham relativamente poucas opções reduziram, de fato, sua volatilidade no fluxo de caixa & # 8212; um sinal claro de que eles estavam tomando medidas de redução de risco.

Após cavar mais fundo, os co-autores descobriram que as empresas onde os executivos tinham opções que estavam no dinheiro & # 8212; ou opções mais parecidas com o straight equity & # 8212; Tomou medidas para reduzir o risco mais do que aqueles cujos executivos tinham opções que estavam fora do dinheiro. "Nossos resultados fornecem evidências tangíveis de que a variação nos contratos de remuneração pode causar diferenças significativas nas decisões corporativas," # 8221; escrevem os autores.

Se as opções tendem a aumentar o risco, a próxima pergunta é se isso é melhor para os acionistas. A resposta não é clara, diz Gormley. "Quando as empresas entram em dificuldades financeiras, pode ser muito dispendioso," # 8221; ele observa. "Em 2009, quando as empresas automobilísticas americanas estavam com dificuldades, começaram a perder clientes porque as pessoas não queriam comprar um carro de uma empresa que talvez não sobrevivesse". E a moral era muito baixa. Mesmo sem [as empresas] entrarem em falência, esses problemas financeiros podem destruir muito valor. Nesse tipo de situação, a diversificação em outros negócios pode compensar parte disso. Mas, em outros casos, quando essas pressões adicionais não estão presentes, a diversificação pode significar a mudança para negócios em que você tem pouca experiência & # 8212; algo que pode prejudicar os acionistas. & # 8221;

Gormley aponta para o caso da contratada de defesa General Dynamics como um exemplo de risco de compensação. Quando a indústria de defesa estava em declínio na década de 1980, a General Dynamics contrariou a tendência de diversificar para novos negócios. Apesar de uma estratégia de diversificação ter reduzido o risco, a General Dynamics, em vez disso, reduziu e permaneceu focada na defesa. Não é de surpreender que a administração da empresa tivesse compensações pesadas em opções. No final, a estratégia mais arriscada valeu a pena, com a General Dynamics gerando um retorno de 550% aos acionistas em um período de dois anos, superando de longe seus rivais.

De acordo com Gormley, a pesquisa também lança alguma luz sobre a recente crise financeira. Uma questão que se destacou no rescaldo da recessão é se a forma como as empresas financeiras estruturaram a compensação ajudou a impulsionar alguns dos comportamentos imprudentes que levaram ao colapso econômico. A pesquisa mostrou que os executivos seniores das empresas financeiras têm uma grande parte de sua remuneração na forma de ações restritas & # 8212; títulos que, como o capital próprio, tendem a reduzir o risco. Mas nos níveis mais baixos dessas empresas & # 8212; áreas como vendas e comércio & # 8212; uma grande parte da compensação está vinculada a pools de bônus. Como as opções, esses pools de bônus têm uma grande vantagem e desvantagem limitada. Afinal, uma vez que o pool vale zero, os gerentes têm pouco a perder. Esse tipo de compensação estimula, de fato, a tomada de risco, observa Gormley.

A pesquisa fornece informações importantes para os conselhos de administração das empresas dos EUA, acrescenta. "Há algumas evidências de que as diretorias não estão cientes das opções de impacto sobre o risco, & # 8221; diz Gormley. & # 8220; Se você quer incentivar mais riscos, você gostaria de dar aos gerentes mais opções. Mas se você quiser desencorajar riscos, você daria menos opções e mais ações.

Citando o Knowledge @ Wharton.

Para uso pessoal:

acessado a 18 de fevereiro de 2018. knowledge. wharton. upenn. edu/article/the-making-of-a-daredevil-ceo-why-stock-options-lead-to-more-risk-taking/

Para uso educacional / de negócios:

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Quais são as opções de estoque?

As opções de venda de ações são uma forma de contrato de opção negociada que os investidores usam para alavancar transações de ações ou para proteger (hedge) contra o risco de queda. Uma opção de venda de ações confere o direito de vender ações de uma determinada ação (o título subjacente) a um preço especificado chamado preço de exercício, embora o comprador da opção não seja obrigado a fazê-lo. O contrato de opção poderá ser exercido até sua data de vencimento (chamado de vencimento). As opções de venda de ações são negociadas em bolsas de valores como o CBOE (Conselho de Opções de Chicago), o AMEX (American Stock Exchange) e o OTC (over-the-counter).

Identificação.

Opções de ações vêm em muitos sabores. O contrato de opção básica dá ao comprador o direito de comprar (opções de compra) ou vender (colocar opções) ações do estoque. Em trocas como o CBOE, é usado um contrato padronizado para 100 ações. Opções de ações OTC são, por vezes, contratos fora do padrão (chamados opções exóticas). Um contrato de opção de compra ou venda pode ser emitido por um período mínimo de três meses ou por vários anos. Os investidores compram opções de compra quando acham que o preço de uma ação vai subir. No entanto, se o investidor achar que uma ação pode cair de preço, ele poderá comprar uma opção de venda.

Comprando Coloca.

Quando você compra uma opção de venda de ações, você tem o direito de vender ações para o escritor (emissor) do contrato de opção. O escritor cobra um prêmio (geralmente abaixo de US $ 1 / ação). Se a ação cair abaixo do preço de exercício antes de expirar para cobrir o prêmio do escritor, você poderá comprar a ação pelo preço mais baixo e depois vendê-la ao preço de exercício. Isso é chamado de "dinheiro". Por exemplo, suponha que você compre uma opção de venda de ações com um preço de exercício de US $ 20 / ação. Você paga ao gravador um prêmio de US $ 1 / ação pela opção de venda. Se a ação cair para US $ 17 antes do vencimento, você compra as ações por US $ 17 / ação, as vende para o escritor por US $ 20 / ação e mantém US $ 3 / ação. Seu lucro é de US $ 2 / ação (US $ 3 menos o prêmio de US $ 1).

Escrita Coloca.

Os escritores de opções de compra de ações assumem o risco de queda (a chance de o estoque subjacente subir de preço) em troca dos prêmios que cobram. Se um estoque ficar acima do preço de exercício, a opção não será exercida e o redator continuará com o prêmio. Se a ação diminuir e o comprador exercer a opção, o escritor deve comprar a ação pelo preço de exercício. O escritor, então, deve escolher se deseja manter o estoque na esperança de que o preço se recupere ou venda e receba a perda.

Muitos investidores usam opções de venda de ações para fazer hedge de posições em uma ação. Digamos que você tenha comprado uma ação de US $ 20 por ação e ela tenha subido para US $ 30 por ação. Você pode pensar que as ações vão subir ainda mais, ou você pode querer manter o estoque por tempo suficiente para se qualificar para as taxas de imposto sobre ganhos de capital. Mas você não quer arriscar perder o lucro que você já fez. Você pode comprar uma opção de venda de ações com um preço de exercício de US $ 30 por ação. Sua despesa é o prêmio, mas além disso, você está agora protegido contra uma possível queda no preço do estoque.

A cobertura é uma estratégia de negociação conservadora destinada a reduzir o risco. A negociação de opções sozinha é uma forma de investimento de alto risco. Os lucros potenciais são altos. Por exemplo, no exemplo acima (consulte Buying Puts) você teria, em vez disso, US $ 100 para um contrato e obteve um lucro de US $ 200 - um ganho de 200%. O aspecto de risco das opções de venda é simples. Se o preço da ação não cair abaixo do preço de exercício antes do vencimento, você perderá 100% do seu investimento.

Referências.

Sobre o autor.

Com sede em Atlanta, Geórgia, W D Adkins escreve profissionalmente desde 2008. Ele escreve sobre negócios, finanças pessoais e carreiras. Adkins possui mestrado em história e sociologia pela Georgia State University. Ele se tornou um membro da Sociedade de Jornalistas Profissionais em 2009.

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Combatendo risco com risco: como opções podem proteger portfólios.

Se você está no jogo de investimento para uma grande pontuação, as opções são uma das mesas de alto risco. Como todos os derivados de outros ativos, eles são naturalmente alavancados. Você pode ganhar muito e pode perder muito.

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As opções, no entanto, também são uma ferramenta poderosa para proteger o risco de uma carteira de investimentos. Se você está preocupado com o aumento dos índices de ações, mas não quer descarregar seus investimentos, uma opção para vender o índice S & P 500 - ou uma grande variedade de outros segmentos mais específicos dos mercados de ações e títulos - pode cobrir alguns ou todos os seu risco.

"Se o mercado for vendido, o valor da opção de venda aumentará", disse Brett Carson, diretor de pesquisa da consultoria Carson Wealth Management. "Não estamos tentando tempo no mercado, mas usamos opções de venda no S & P 500 para reduzir o risco."

A empresa de Carson gerencia mais de 15 diferentes estratégias de investimento com base nas tolerâncias de risco e metas de renda de seus clientes, mas para o "capital insubstituível" de um cliente, a proteção é a chave e as opções são uma boa ferramenta para alcançá-lo.

"Para o dinheiro do sono que os clientes são muito protetores, o principal objetivo é gerenciar o risco de queda", disse Carson.

Ele vê três maneiras principais de fazer isso: procurar empresas subvalorizadas com bons balanços patrimoniais e fundamentos sólidos que provavelmente resistirão melhor em um selloff de mercado; usar análise técnica para identificar sinais de venda no mercado; ou comprar opções de venda no S & amp; P 500 Index para compensar grandes perdas no mercado.

"A ideia é limitar o lado negativo a 10%", disse ele.

Isso vai te custar. O custo (ou prêmio) para comprar opções - sejam põr ou chamadas - é significativo, particularmente em mercados voláteis. Em 20 de julho, uma opção de venda do S & P 500 com um preço de exercício de US $ 2.175, que expira no final de julho, custava US $ 13,28. O contrato maior da SPX, normalmente usado por investidores institucionais, cobre um valor nocional 100 vezes o índice, ou US $ 217.500, e custa US $ 1.328. O contrato menor do mini-SPX cobre um décimo dessa quantia, por US $ 132,80. Quanto mais volátil for o mercado, mais caras serão as opções.

"É muito caro comprar opções de laminação", disse Barry Glassman, fundador e presidente da Glassman Wealth Services. "Pode funcionar, mas se um cliente está realmente preocupado com o risco, nós realocamos seus portfólios em vez de comprar opções."

Peter Mallouk, presidente da Creative Planning, também vê o custo das opções como proibitivamente caro. Se ele vê risco significativo em um investimento, Mallouk prefere simplesmente diversificar em outras classes de ativos.

"As opções são um seguro que dilui os retornos ao longo do tempo", disse ele. "Eles protegem contra o risco de queda, mas você paga um preço.

"Preferimos determinar em que mercados queremos estar e aceitar a volatilidade que pode ocorrer."

Se você não tem tempo e disposição para gerenciar ativamente seus investimentos, no entanto, as opções podem ser uma solução rápida para os investidores que se sentem vulneráveis. Dependendo de como você os usa, você pode personalizar a quantidade de risco que você assume e segmentar os intervalos de retorno a serem seguidos.

Existem dois lados em um contrato de opções: o comprador que compra o direito de exercer o contrato e o vendedor (escritor) que é obrigado a cumpri-lo.

Primer de opções.

Uma opção de venda tem o direito de vender um ativo a um preço de exercício por um período de tempo especificado. Se o preço do ativo cair, o comprador da opção pode exercer o contrato para vender pelo preço mais alto ou vender com mais frequência a opção no mercado.

Se o mercado subir acima do preço de exercício da opção, ela expirará sem valor, mas o investidor estará protegido contra o risco de queda dos ativos subjacentes.

"Qualquer um que tenha comprado opções de venda porque acreditava que o mercado havia atingido altas e cairia na maior parte perdeu", disse Glassman.

Uma opção de compra dá ao comprador o direito de comprar os ativos a um preço até uma data específica. É uma aposta otimista e proteção contra a falta de um forte movimento no mercado. Se o mercado estiver estável ou em baixa, uma chamada expirará sem valor e o investidor perderá o prêmio pago por ela. Se subir acima do preço de exercício, o investidor pode comprar os ativos pelo preço mais baixo.

O outro lado das opções de compra é vendê-las para outras pessoas (ou opções de escrita). Seja muito cuidadoso escrevendo opções.

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Vender uma opção de venda sobre os ativos no preço de mercado ou próximo dele é uma aposta muito arriscada. A menos que você seja um cronometrista dedicado ao mercado e tenha certeza de que o mercado continuará a crescer, a venda de opções de venda pode acabar com você. O prêmio que você receberá pode ser atraente, mas a desvantagem teórica é ilimitada.

O mesmo acontece com as opções de chamada. Os escritores da opção recebem o prêmio do comprador e assumem o risco de um mercado crescente. Se eles não possuem os ativos subjacentes, eles podem ser forçados a comprá-los a um preço de mercado mais alto para cumprir o contrato.

Escrever opções de compra em ativos que você possui, no entanto, fornece uma medida de proteção para um portfólio. Ele não cobre o grau de compra de uma opção de venda, mas o prêmio que você recebe pode compensar o declínio no valor dos ativos.

Além do mais, você ainda pode participar do mercado se escrever a opção a um preço de exercício acima do mercado. Por exemplo, se você escrever uma opção de compra com 5% acima do mercado, desistirá de qualquer movimentação maior que 5%, mas também embolsará o prêmio.

A Carson Wealth Management utiliza estratégias de redação de chamadas cobertas sobre ações individuais como forma de gerar renda - atraente em um ambiente com taxas de juros baixas. Ele usa ações de alta qualidade para dividir os dividendos para minimizar o risco de queda e normalmente os grava apenas ligeiramente fora do dinheiro (perto do preço de mercado).

"Podemos aumentar nossa renda dessas ações em duas ou três vezes e fornecer alguma proteção para o lado negativo", disse Carson.

Desvantagem das opções de compra de chamadas.

Dê uma outra olhada no gráfico de lucro / perda da opção de compra. Desta vez, pense em quão longe está o preço atual de US $ 50, o preço de equilíbrio de US $ 53.10.

Opções de chamadas precisam de grandes movimentos para serem rentáveis.

Colocando porcentagens no número de breakeven, o breakeven é um aumento de 6,2% em apenas 30 dias. Esse tamanho de movimento é possível, mas altamente improvável em apenas 30 dias. Além disso, o estoque tem que movimentar mais do que 6,2% para começar a fazer um centavo de lucro, sendo o lucro o propósito de entrar em um negócio. Para começar, uma comparação entre comprar 100 ações e comprar 1 contrato de opção de compra (US $ 52,50) será dada:

100 ações: US $ 50 x 100 ações = US $ 5.000 1 opção de compra: US $ 0,60 x 100 ações / contrato = US $ 60; mantém o restante (US $ 4.940) em economia.

Se a ação subir 2% nos próximos 30 dias, o acionista ganhará US $ 100; o titular da opção de compra perde $ 60:

Se a ação se mover 5% nos 30 dias seguintes:

Se a ação se mover 8% nos próximos 30 dias, o detentor da opção finalmente começará a ganhar dinheiro:

É justo dizer que a compra dessas opções de compra fora do dinheiro (OTM) e a expectativa de um aumento superior a 6,2% nas ações resultará em inúmeras vezes quando as opções de compra do profissional expirarão. inútil. No entanto, o benefício de comprar opções de compra para preservar capital tem mérito.

Preservação de capital.

Perdas substanciais podem ser incrivelmente devastadoras. Por exemplo extremo, uma perda de 50% significa que um comerciante tem que fazer lucro de 100% em sua próxima negociação, a fim de breakeven. Comprando opções de compra e continuando os exemplos anteriores, um comerciante está apenas arriscando um pequeno 1,2% de capital para cada negociação. Isso impede que o profissional incorra em uma única perda substancial, o que é uma realidade real quando a negociação de ações. Por exemplo, uma pequena perda simples de 5% é mais fácil de levar para um detentor de uma opção do que um acionista:

Para uma perda catastrófica de 20%, as coisas ficam muito piores para o acionista:

No caso da perda de 20%, o detentor da opção pode entrar em greve por mais de 16 meses e ainda não perder tanto quanto o acionista. Além disso, o acionista agora tem que fazer mais de 25% em suas compras de ações para trazer seu capital de volta ao seu nível anterior de US $ 5.000.

Moral da história.

Opções são ferramentas que oferecem os benefícios de alavancagem e risco definido. Mas, como todas as ferramentas, elas são melhor usadas em circunstâncias especializadas. Opções tem muitas variáveis. Em resumo, as três variáveis ​​mais importantes são:

A direção em que o estoque subjacente se moverá. Quanto o estoque vai se mover. O período de tempo que o estoque fará seu movimento.